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VOL 23

6月20日

聯明股份——慘烈的網下配售

打新，這恐怕是本周A股市場上最火的一個詞匯。但是究竟有多火？要回答這個疑問，中簽率以及凍結的資金，或許是最重要的指標。聯明股份網上發行最終中簽率為0.44%，網上凍結資金量409.44億元，該中簽率打破了此前嶺南園林0.46%的紀錄，成為今年新股發行以來中簽率最低的個股。

聯明股份網上中簽率0.44% 創今年上市新股新低

在本周三展開申購的4只新股中，滬市公司聯明股份率先公布了網上中簽率。根據公告，聯明股份網上發行最終中簽率為0.44%，網上凍結資金量409.44億元，該中簽率打破了此前嶺南園林0.46%的紀錄，成為今年新股發行以來中簽率最低的個股。有分析人士表示，同1月份的新股發行相比，交易所在3月份修改的基礎上，臨時進行了“窗口指導”，對包括發行市盈率、超募和老股轉讓做出了更為嚴厲的限制，這也導致此輪率先申購的新股發行價與市盈率均低于市場預期，從聯明股份的中簽率來看，近期發行的新股中簽率或仍將保持低位。[點擊詳細]

聯明股份：“最高”的“低”發行價

壓價“發行”募資“縮水”

聯明股份客戶高度集中

新股的蝴蝶效應

小散借道尷尬

發行價為何是9.93元

在聯明股份IPO過程中，2000萬股發行量上限早已確定，公司沒有足額募資的直接原因，正是最終確定的9.93元/股的發行價。值得一提的是，聯明股份的發行價遠遠低于市場的預期，如申銀萬國此前研究報告就曾預測，聯明股份的發行價應該在13.90元附近。一面是公司的收益停滯，另一面是整個行業的平均市盈率出現下調，根據中證指數公司給出的數據，目前公司所屬的汽車制造業的平均靜態市盈率已經從一年前的16倍下降到目前的13.5倍，兩個因素再加上監管層對于上市公司發行定價時的嚴格要求，最終導致了公司發行價低于此前的計劃。[點擊詳細]

募資不足背后的隱患

6月17日，聯明股份（603006）在和保薦機構商榷之后最終將發行價定在了9.93元/股，按照公司此前計劃的2000萬股新股發行量計算，募集資金總額約為1.98億元，在扣除了2730萬元的發行費用之后，公司最后能拿到手的募集資金凈額只有1.71億元，比公司此前計劃募集2.5億元足足少了7870萬元。“本次發行募集資金投資項目所需投入金額2.5億元存在較大差異，公司存在募集資金投資項目建設無法按期完成、項目建設成本上升等風險。”聯明股份不得不對投資者作出風險提示。[點擊詳細]

672億資金瘋狂追捧

網上申報逾500倍啟動回撥機制

根據聯明股份公告，本次發行股份的最終數量為2000萬股，回撥機制啟動前，網下初始發行數量為1200萬股，占本次發行總量的60%；網上初始發行數量為800萬股，占本次發行總量的40%。由于網上初步有效申購倍數為515.41倍，超過150倍，發行人和保薦機構決定啟動回撥機制，將1000萬股（本次發行規模的50%）股票從網下回撥到網上。回撥機制實施后，網下發行200萬股，占本次發行總規模的10%；網上發行1800萬股，占本次發行總規模的90%。回撥機制實施后，網上發行最終中簽率為0.43654651%，網上凍結資金量為409.44億元。[點擊詳細]

配售機構僅得一成

面對聯明股份披露的中簽數據，相信大多數參與申購的投資者，都會由衷感到中簽機會的渺茫。由于回撥機制的影響，機構已經不是傳統意義上的打新贏家了。根據聯明股份的數據顯示，網下申購規模以百萬、千萬股計的機構，最終獲配股份數在1萬股以下的不在少數，甚至還出現了獲配1000多股的情況。以上投摩根成長動力混合型證券投資基金為例，其申購股份數為150萬股，但最終僅獲配1135股；而普通投資者網上申購中簽1個號，就能夠獲配1000股。[點擊詳細]

4新股網上申購凍結資金2662億

新一輪“打新”之戰引爆

打新族浮現牛散面孔金主22億豪購四股

機構打新已無優勢？

統計顯示，啟動回撥機制后，聯明股份本次網上發行有效申購股數41.23億股，網上凍結資金量409.44億元，網上中簽率約為0.44%（回撥前為0.19%），遠低于之前的預測。不過，帶著極大熱情參與打新的機構們，有效申購股份數達26.51億股，對應申購資金為263.25億元，認購倍數達到驚人的1325.55倍，配售率卻僅為0.075%。由于回撥機制的影響，機構已不是傳統意義上的打新贏家了。聯明股份的例子顯示，網下申購規模以百萬、千萬股計的機構，最終獲配股份數在1萬股以下的不在少數。華南一家基金公司人士直言，盡管網上申報的火熱程度已有所預計，但沒料到會如此火爆，“新股的天平已經偏向普通投資者這一邊。”[點擊詳細]

全民打新按不住的躁動

“有錢的人打新，沒錢的人借錢也要打新。”這句話正好概括了目前A股市場投資者的一種打新狀態。市場此次對于打新的熱情可能遠遠超乎了很多人的想象，用“全民打新”一詞來概括或許也不為過。資本是逐利的，此次全民打新熱潮的掀起顯然與新股發行價受到行政壓制有莫大關系，而這種不太正常的打新熱潮的出現，其實也是在給行政管制下的A股發行市場留下一個大大的問號。[點擊詳細]

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VOL 23

新股不敗股市“博傻”

在“打新不敗”的思維作用下，盡管缺乏業績支撐，聯明股份網上申購依然得到打新者追捧。等到打新者開始獲利了結的時候，自然也是尋找高位接盤者的時候，接下來，就只剩下股市“博傻”了。[點擊詳細]

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新股不敗 股市“博傻”

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