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2014年3月,作為國內(nèi)房地產(chǎn)企業(yè)“龍頭老大”的萬科率先推出“合伙人制度”,一時(shí)間,以分享利潤,管控成本與留住人才為主的合伙人制度開始以股權(quán)激勵(lì)與項(xiàng)目跟投的方式開展。本期“地產(chǎn)合伙人”專題,將探究合伙人制度這股“新浪潮”。

房企業(yè)績承壓

        截至3月18日,已經(jīng)有28家房地產(chǎn)上市公司公布2014年度業(yè)績。年報(bào)顯示,企業(yè)盈利能力普遍降低,28家企業(yè)中有14家凈利潤下滑,平均凈利潤率由2013年度的11.8%下降至10%。與此同時(shí),多家企業(yè)表示未來發(fā)展重心將轉(zhuǎn)向一二線城市,遠(yuǎn)離去化乏力的三四線城市。

樓市成交低迷

        2014年樓市總體成交量較2013年下降10.36%。其中,一線城市樓市總體成交量相比2013年下降15.36%,二線城市樓市總體成交量同比下降6.99%。而全國土地市場則表現(xiàn)先熱后冷,土地市場分化現(xiàn)象明顯。一線城市全年需求強(qiáng)勁,樓面均價(jià)漲幅顯著,地王頻現(xiàn)。

房地產(chǎn)開發(fā)投資增速放緩

        2014年,全國房地產(chǎn)開發(fā)投資95036億元,比上年名義增長10.5%,增速比1-11月份回落1.4個(gè)百分點(diǎn),比2013年回落9.3個(gè)百分點(diǎn)。 2014年,商品房銷售面積120649萬平方米,比上年下降7.6%,降幅比1-11月份收窄0.6個(gè)百分點(diǎn),2013年為增長17.3%。

地產(chǎn)行業(yè)人員流動(dòng)加速

        2014年A股上市房企共有81名關(guān)鍵高管離職??硕鸾y(tǒng)計(jì)顯示,從2014年至2015年3月,房地產(chǎn)上市公司高管人事變動(dòng)達(dá)到177人次。一大批房地產(chǎn)職業(yè)經(jīng)理人的離去,既折射出行業(yè)變局,也隱隱暴露了行業(yè)發(fā)展的新增長點(diǎn)。

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2014.03

萬科

股份激勵(lì)計(jì)劃:在集團(tuán)層面成立合伙人持股計(jì)劃,由萬科1320名事業(yè)合伙人員工組成的盈安合伙多次從二級市場買入萬科股票,并在此之后的大半年時(shí)間內(nèi),11次增持萬科股份。

萬科集團(tuán)董秘譚華杰曾表示,盈安是獨(dú)立第三方,受全體事業(yè)合伙人委托,管理經(jīng)濟(jì)利潤獎(jiǎng)金集體獎(jiǎng)金賬戶,并進(jìn)行投資活動(dòng)。事業(yè)合伙人未來獲得的經(jīng)濟(jì)利潤獎(jiǎng)金集體獎(jiǎng)金,也會繼續(xù)投入計(jì)劃中。此外,盈安合伙將引入外部杠桿資金進(jìn)行合作,目前,通過國信證券設(shè)立的資產(chǎn)管理計(jì)劃進(jìn)行買入股票的操作,該資管計(jì)劃不設(shè)期限。也就是說,盈安合伙出資購買萬科股權(quán)所需的資金,一部分為合伙人的“自愿”出資,另一部分為融資而來。

項(xiàng)目跟投制: 2014年4月1日正式實(shí)施。除高級管理人員外,其他員工自愿參與項(xiàng)目投資,萬科對跟投項(xiàng)目安排額外受讓跟投,投資總額不超過該項(xiàng)目資金峰值的5%,遵循市場化運(yùn)作。2014年12月,南京萬科推出調(diào)整方案,操盤項(xiàng)目不再必須由工程出身的項(xiàng)目經(jīng)理負(fù)責(zé),操盤團(tuán)隊(duì)通過競聘產(chǎn)生,有能力的員工可以搭建自己的團(tuán)隊(duì)。

項(xiàng)目:2014年4月1日到5月25日,萬科共計(jì)有19家公司的29個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行跟投。廣州萬科公司位于南沙區(qū)的南方公元項(xiàng)目,是萬科集團(tuán)第一個(gè)跟投項(xiàng)目。方公元項(xiàng)目開盤于2014年十一,首期推出356套房。

2014年12月南京萬科推出項(xiàng)目跟投調(diào)整方案后,南京南站G51成為首個(gè)試水項(xiàng)目,此外還有浦口G78、江寧九龍湖G83地塊項(xiàng)目。

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2014.03

綠地

員工基金:綠地集團(tuán)是國有企業(yè)混合所有制改革的樣本,與其它實(shí)行合伙人制度的企業(yè)不同,綠地并非是在既有的股份制體制下實(shí)行員工持股,而是在員工持股會存在的情況下進(jìn)行改制調(diào)整,借殼上市。在去年借殼金豐投資上市的過程中,因職工持股會不具法人資格,上市公司股東、有限合伙企業(yè)人數(shù)限制等,職工持股會經(jīng)精心設(shè)計(jì)裝入32個(gè)有限合伙企業(yè),管理層通過上海格林蘭承擔(dān)管理決策職能。在現(xiàn)有體制下,員工作為有限合伙人享有收益權(quán),似乎是更為純粹的合伙人制度。

 綠地集團(tuán)管理層43人設(shè)立一個(gè)管理公司格林蘭投資,再把職工持股會成員作為有限合伙人,裝入32家有限合伙制公司,并由格林蘭投資擔(dān)任這32家公司的管理人。格林蘭投資和32個(gè)合伙公司再組建出一家大的有限合伙制公司,即上海格林蘭(張玉良為代表)。

大小所有合伙制公司均以格林蘭投資作為管理人。

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2014.10

龍湖

限制性股份激勵(lì)計(jì)劃:2014年10月28日,龍湖地產(chǎn)有限公司發(fā)布公告稱,為利于集團(tuán)持續(xù)運(yùn)作及發(fā)展,決議自即日起采納限制性股份激勵(lì)計(jì)劃,作為挽留及鼓勵(lì)雇員的激勵(lì)措施。受托人匯豐銀行信托(香港)有限公司,將以龍湖地產(chǎn)提供的現(xiàn)金,在市場上購入現(xiàn)有股份,并以信托形式代相關(guān)選定雇員持有,直至該等股份按計(jì)劃規(guī)則歸屬予相關(guān)選定雇員為止。受托人于該計(jì)劃期間,可購買的最高股份數(shù)目不得超過龍湖地產(chǎn)于采納日期已發(fā)行股本總數(shù)的3%。同時(shí),根據(jù)該計(jì)劃可能授予個(gè)別選定雇員的最高限制性股份數(shù)目不得超過龍湖地產(chǎn)于采納日期已發(fā)行股本總數(shù)的1%。

龍湖集團(tuán)公共事務(wù)總監(jiān)許桐琿此前對外宣稱:“此次股權(quán)激勵(lì)由龍湖出資,相當(dāng)于公司來回購股票。公告的意思是說,董事會同意了這個(gè)計(jì)劃,為期8年有效。具體在什么時(shí)間點(diǎn),做多少回購,激勵(lì)什么范圍的員工,是沒有具體信息的。”

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2014.10

碧桂園

成就共享計(jì)劃:現(xiàn)金獎(jiǎng)勵(lì)+股權(quán)激勵(lì)

2012年碧桂園推出成就共享計(jì)劃,建立拿地和運(yùn)營的標(biāo)準(zhǔn)化機(jī)制,對項(xiàng)目開發(fā)的現(xiàn)金流和利潤率做出要求,達(dá)標(biāo)則可獲成就共享計(jì)劃獎(jiǎng)勵(lì)。根據(jù)計(jì)算考核辦法,項(xiàng)目所創(chuàng)造的凈利潤越高,資金回籠越快,經(jīng)營管理人員能分到的獎(jiǎng)勵(lì)就越高,目前已知獎(jiǎng)勵(lì)為項(xiàng)目凈利潤的20%。但如果區(qū)域項(xiàng)目不能實(shí)現(xiàn)成就共享,相應(yīng)的區(qū)域總、項(xiàng)目總將受到處罰,承擔(dān)虧損額的20%。若一年內(nèi)現(xiàn)金流不能回正,項(xiàng)目將失去繼續(xù)參加成就共享計(jì)劃的資格。

除現(xiàn)金獎(jiǎng)勵(lì)部分外,獲獎(jiǎng)項(xiàng)目還可以獲得股權(quán)激勵(lì),這部分獎(jiǎng)勵(lì)將直接作為碧桂園集團(tuán)購股權(quán)計(jì)劃下員工行使購股權(quán)需支付的行權(quán)對價(jià)。但據(jù)碧桂園內(nèi)部人士向新華房產(chǎn)記者透露,目前仍以現(xiàn)金獎(jiǎng)勵(lì)為主,股權(quán)激勵(lì)操作極少。

同心共享計(jì)劃:項(xiàng)目跟投

2014年10月,碧桂園新獲取的項(xiàng)目開始按“同心共享”方式運(yùn)作。董事會主席楊國強(qiáng)給職業(yè)經(jīng)理人每個(gè)項(xiàng)目有15%的參與權(quán)。15%的參與權(quán)分為三個(gè)層次來投,第一層是總部的平臺,高管人員共同出資成立跟投基金,每個(gè)項(xiàng)目都必須跟投5%,保證對每個(gè)項(xiàng)目的平均支持;第二層是區(qū)域,區(qū)域經(jīng)理人團(tuán)隊(duì)對所在區(qū)域的項(xiàng)目跟投5%;第三層是項(xiàng)目,項(xiàng)目本身操盤團(tuán)隊(duì)也跟投5%。

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2015.02

越秀地產(chǎn)

股權(quán)激勵(lì):2015年2月,越秀地產(chǎn)公告宣布“雇員獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃”,提出集團(tuán)項(xiàng)目的若干地方管理團(tuán)隊(duì)成員及核心員工將須通過一個(gè)基金結(jié)構(gòu)對相關(guān)項(xiàng)目公司作出股權(quán)投資。越秀地產(chǎn)首個(gè)推行雇員獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃的佛山佛平路項(xiàng)目,設(shè)定符合資格的管理層成員持股比例將不超過項(xiàng)目股權(quán)的2%。據(jù)張招興透露,未來越秀地產(chǎn)會考慮在集團(tuán)、地區(qū)和項(xiàng)目三個(gè)層面推行合伙人制度,“上市公司層面會結(jié)合股權(quán)激勵(lì),項(xiàng)目公司是直接讓管理團(tuán)隊(duì)跟投持股。”

越秀地產(chǎn)目前的操作模式則是僅限中下層員工參股項(xiàng)目,高管暫時(shí)無法享受這一激勵(lì)計(jì)劃。以其佛山試點(diǎn)項(xiàng)目為例,全體符合資格的管理層成員所持股權(quán)合計(jì)還沒有超過2%,與萬科、碧桂園最高可達(dá)10%的跟投比例還差距很遠(yuǎn)。

項(xiàng)目跟投:佛山禪城佛平路地塊

該地塊占地面積約3.4萬平方米,總可建筑面積約22.13萬平方米。按總可建筑面積計(jì)算,平均土地成本每平方米約為2900元。

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克爾瑞房價(jià)分析師李權(quán)基認(rèn)為推行合伙人制度是房企的一個(gè)人才戰(zhàn)略。"房地產(chǎn)行業(yè)由之前是一個(gè)'黃金利潤時(shí)代'轉(zhuǎn)入到了現(xiàn)在的'白金利潤時(shí)代',開發(fā)商覺得人才這一行業(yè)里變得比以前更加重要,因此把部分股權(quán)下放以留住一些高端人才。對于抗壓性較強(qiáng)的龍頭房企來講,這已是一種趨勢,中小房企還將處于一種觀望的態(tài)度?!?a target="_blank">【詳細(xì)】

合富輝煌首席分析師龍斌在接受記者采訪時(shí)說道:"房企實(shí)施合伙人制也許是收到外力推動(dòng),但個(gè)人認(rèn)為并不是最重要的原因。最重要的目的還是充分調(diào)動(dòng)核心管理運(yùn)作團(tuán)隊(duì)的積極性,也可以間接地說是把項(xiàng)目和員工的利益捆綁在一起,讓員工一起來分擔(dān)收益或者損耗,是企業(yè)發(fā)展內(nèi)部的需求。此外,合伙人制也將促使房企拿地更加趨于謹(jǐn)慎。"【詳細(xì)】

方圓地產(chǎn)首席市場分析師鄧浩志認(rèn)為:“房地產(chǎn)發(fā)展到現(xiàn)在的階段,人才流失比較嚴(yán)重,原來的分配方式已經(jīng)不足以留住房地產(chǎn)的高端人才。另一方面,房地產(chǎn)經(jīng)營現(xiàn)在陷入困難,合伙人制度帶來的高額獎(jiǎng)勵(lì)能夠激發(fā)員工潛能。其次,目前房地產(chǎn)項(xiàng)目情況現(xiàn)在出現(xiàn)了差別,不是所有的房地產(chǎn)項(xiàng)目都是盈利的。”【詳細(xì)】

廣東中原地產(chǎn)代理有限公司項(xiàng)目部總經(jīng)理黃韜接受新華網(wǎng)采訪時(shí)指出:“房企推行合伙人制度是一種階段性的合作,也是合理現(xiàn)象。但在制度上要注意建立退出機(jī)制、健全從開發(fā)到銷售的合伙人團(tuán)隊(duì)統(tǒng)一性。還有在操作項(xiàng)目跟投制度時(shí),如果建立了團(tuán)隊(duì)競聘制,競聘標(biāo)準(zhǔn)和競聘條件及公司投入的標(biāo)準(zhǔn)如何擬定也非常關(guān)鍵。” 【詳細(xì)】

龍轅資本研究部總經(jīng)理朱欣苑:“從整個(gè)行業(yè)大趨勢看出,增長速度已不可避免的出現(xiàn)了下滑,每個(gè)項(xiàng)目的內(nèi)部管控及成本控制精細(xì)化管理要求更高,項(xiàng)目跟投可以對此作出制度性保障。合伙人制度是適應(yīng)當(dāng)前環(huán)境下的決策,也是企業(yè)保證自己穩(wěn)健發(fā)展做的選擇。針對單個(gè)項(xiàng)目來說,項(xiàng)目結(jié)束,合伙公司也就結(jié)束,并不會沖擊整個(gè)股份制公司的發(fā)展。”【詳細(xì)】

 

傳統(tǒng)房企常見的兩種激勵(lì)方式:

        一是按照建筑面積、銷售額和利潤進(jìn)行提成,實(shí)現(xiàn)利益均沾,這種方式簡單易操作,激勵(lì)導(dǎo)向明確,管理難度低;二是按利潤比例提成,在公司層面形成統(tǒng)一的利潤導(dǎo)向、利潤中心和利益共同體,再進(jìn)行二次分配。

 




合伙制企業(yè)VS股份制企業(yè):

        合伙制企業(yè)是指由兩人以上按照協(xié)議投資,共同經(jīng)營、共負(fù)盈虧的企業(yè)。合伙制企業(yè)財(cái)產(chǎn)由全體合伙人共有,共同經(jīng)營,合伙人對企業(yè)債務(wù)承擔(dān)連帶無限清償責(zé)任。

        股份制企業(yè)是指兩個(gè)或兩個(gè)以上的利益主體,以集股經(jīng)營的方式自愿結(jié)合的一種企業(yè)組織形式。實(shí)現(xiàn)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相對分離。



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